二十多年前上大学的时候，老师告诉我，拉动中国经济的三驾马车是：投资，出口和消费。

后来我发现，很不幸的是，这三驾马车并不是都是好马车。

刚开始的时候，性能最好的一架马车是出口，投资这架马车算是差强人意。

而消费这架马车，则是一直瘸腿，尽管大家隔三差五讲扩大内需，但就是不见好，这一瘸就是十多年。

消费上位的千难万险，不亚于从青铜到王者，从奴隶到将军。

今天的年轻股民很难相信，当年的贵州茅台刚刚上市的时候，股价表现曾经那么的”悲惨“：2001-2005年长期三十多元上下徘徊，期间多次跌破过发行价。

有一位网名叫同丰的朋友，曾在闽发论坛上发出倡议长期投资贵州茅台的帖子，但应者寥寥。

当我自己看见该帖，心里也是半信半疑，而且疑虑大过相信。因为在那个时代，消费类股票根本不吃香。

上世纪90年代开始，渐渐火起来的是房地产。从“两桥一嘴”到”保招万金华”五朵金花，浦东金桥，外高桥和陆家嘴，保利、招商、万科、金地和华侨城，它们是地产风云时代的骄子。

其中，万科更是成为穿越漫长熊市的长牛股。神秘的香港人刘元生从1988年360万元买万科，到2014年变成10个亿，创造了一个传奇。

房地产这个产业，从生产者角度来说，当然是投资领域的问题，但是从居民的角度来说，也可以理解为一种大的消费概念。买套房子70年的使用权，不就是办了一张70年的预充值会员卡吗？

当大部分家庭把大部分收入拿去买房，其它消费自然就被抑制、被压缩。所以，消费类上市公司在房地产火爆的年代，不可能有好的表现。

到了最近几年，房价虽然还在涨，房市还是热，但是在我们身边，对房地产不”感冒“的人越来越多，这种社会认知的转向，带来的就是经济资源和资金的重新分配。

举个简单的例子解释一下：

老张在十多年前倾其所有买了套房，每年还完房贷吃光用光。现在十多年过去了，房贷当然还在继续还款，但老张的收入水平提高了，还房贷的开支占年收入的比重逐渐降低，慢慢地有了更多的钱享受美食，去shopping，去旅游......

这种现象并非个例，累积在一起产生巨大的效应，体现在股市上，就是一批消费类上市公司正在走牛。

什么？中国国旅2017年至今涨了6倍，现在已经130元啦！海天味业也涨了6倍超过100元，它不就是个卖酱油的么？

没错，市场的风向已经变了，牛股榜样已经树立，消费上位了，我们必须因时而变！

贵州茅台的另类属性，成就其辉煌霸业，也留下了种种隐患。

在投资风光无限，消费尚未整体上位的时代，以贵州茅台为代表的白酒股是一个例外。

翻开K线图一看，茅台股票最近7年中有6年大幅上涨，仅2018年小幅调整。为什么这么神奇？

因为市场上并不是把它当成消费类上市公司来定位，贵州茅台被当成了一个抗通胀标的。

茅台是硬通货，在社会上有不少人在囤茅台，而各家基金也几乎全在买茅台。古惑仔是无兄弟不远行，基金界则是"无茅台，不基金"！

一股贵州茅台的价格，跟一瓶茅台酒比肩。贵州茅台一家公司的市值，超过了贵州省2019年GDP，超过了宇宙大行，位列A股第一。

这种现象正常吗？能持久吗？

我当然不想唱衰茅台，我衷心希望包括茅台在内的每家上市公司都能基业常在、万古长青，每位股民都能赚得盆满钵满。但是，在具体进行投资判断和选择的时候，不能感情用事。

往回看看几年的新闻，砖家财经认为，其实有关方面一直想在控制货币超发、适当收缩流动性上做一些努力。这也可以理解为是前几年经济去杠杆影响到股市的原因之一。

只不过，这个进程被外部环境不景气、突发重大疫情等因素给打断了，所以，今年市场流动性相对宽松，茅台及其兄弟们趁机又拉高一波。

但是这已经不是我的菜了，酒量有限，先行告退！

医药医疗的无限风光，是风华正茂，还是回光返照？

最近三个月，在基金的涨幅排行榜上，靠前的几乎全是医疗基金。随便打开一款证券或理财类的手机APP，按照基金涨幅排个序，第一页的医药类基金涨幅已经超过了50%。

新股民怕跌，老股民怕涨。对老一辈小散阶级股民来说，一支基金在三个月里上涨50%，已经是令人惊恐的数据。

何况个人认为，目前我们的医药医疗类上市公司大部分技术实力不强，西方发达国家依然掌控着大多数赚钱的药品专利。大部分公司要么靠仿制药，要不然就是老祖宗留下的中医药。

因为医药创新实在太难了，我们的邻居日本，在20世纪70年代修改专利法限制仿制药后，奋斗了10年也只拿到了7个药品的专利，之后又通过很长时间的努力，才逐步缩小与西方发达国家的差距。

所以，市场资金首先找到了云南白药，东阿阿胶这样的传统优势中药企业，他们有保密配方、专利保护，业绩增长确定，股价也就连续上涨。

接下来，市场资金又涌入血制品，疫苗，麻醉，精神药品等相关公司股票，因为这些产品有管制要求，从而具备一定的垄断性，也有护城河。

从总体上看，医药医疗类上市公司的利好因素不少，老龄化、居民收入增长、医保体系逐步健全，这些构成长期利好，而疫情这个短期利好，更是对医药股的行情产生了催化作用。

可是如果利好已经挖掘完了，接下来怎么办？我更担心利空的影响。

比如，在中医药方面，近几年国家对中药材进行整顿整治的消息此起彼伏，中药品种保护证书大幅减少，频繁飞检和新药典执行日益严格，市场并没有给予足够重视，随着量变积累引起质变，一些相关企业将面临危机。

再比如，随着进一步扩大开放的要求，我们对医药的知识产权保护更加严格，还有医保药品采购的改革等等，都在对医药类上市公司业绩形成压力。

所以在这个时候，个人对医药医疗类基金是持谨慎态度。

结论：综合以上分析，我选择了消费类基金，又特意回避了白酒，回避了医药。

特此声明：以上分析纯属是个人基金投资逻辑的介绍，绝非推荐，也不构成对相关上市公司、基金品种的肯定性或否定性评价，请勿对号入座，也不要据以操作，否则后果自负。